来自海外三大信用评级机构之一穆迪(Moody)的首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)在周一发出警告称，当今“红色信号弹”(red flare)更适用于好意思国房地产市集。在好意思国经济的大机器里开云体育，住房既是“铺张品”亦然“投资品”，并通过“金钱效应”傍边家庭开销，穆迪警告，一朝房地产市集大幅失速，往往会收缩铺张、压缩建筑动作、恶化银行资产欠债表并触发信用紧缩，最终可能导致好意思国经济增速大幅放缓以致步入零落境地。
“红色信号弹”这一警示词汇经常用来预警房地产市集可能出现下行或不踏实状态，包括房屋销售大幅下降、购房条约取消量增多、利率合手续上升以及买方退场、卖方出路愈加严峻等严重问题。
“除非好意思国住房市集的长期限典质贷款利率很快概况从面前所处的历史高位——即从刻下接近7%的水平大幅下降，不然房屋销售、房屋配置程度以致房价都将合手续处于黯然态势。”赞迪在酬酢媒体平台X上发文示意。“但是，这似乎不太可能在短期内发生。”
本年早些技术，赞迪也曾指出，尽管存在政事环境不细则性和经济垂死场合，他暂时不以为好意思国房地产“红色信号弹”在不久之后将出现，只是发出了“黄色信号弹”。在好意思东技术周一，他在酬酢媒体发文警告称“红色信号弹当今愈加稳妥”。
“房屋销售还是格外低迷，好意思国房屋建筑商们一直在通过提供利率减免或者成功降价等激发举措在苦苦撑合手房屋销售限制。”他示意。“但是，他们正在湮灭这些举措。这实在太不菲了。一个显明信号是，很多建筑商推迟从地盘银行购地。新址销售、新屋配置工程开工以及竣事限制将很快大幅下降。”
ResiClub 和 Realtor.com 的统计数据暴露，挂牌出售房屋增幅最大的地区是得克萨斯州奥斯汀–朗德罗克–圣马科斯，同比增长 70%;科罗拉多州丹佛–奥罗拉–森特尼亚尔则增长 58%;田纳西州孟菲斯增长 51%。
赞迪补充示意，房价以及系数这个词住房市集不久后可能将成为连累更平凡好意思国经济增长的“全面迎风”。“房价涨势曩昔几年一直发达雅致。但这也在窜改，价钱已趋于横盘并将下降，”他示意。并补充写谈，全好意思国需求可能呈现出7%利率之下的长期黯然趋势，“鉴于他们的东谈主口结构和服务状态，财务状态长期被房屋所困(即房屋难以销售)的好意思国房主必须搬家至服务与薪资愈加乐不雅的城市来缓解家庭财务祸患。但是他们只可在相称有限的技术内派遣这些需求”。
穆迪所汇编的曩昔一年好意思国房价变化百分比
房屋建造、来回和融资撬动占比约15%–18%的好意思国国内坐蓐总值(GDP);它雇用数百万建筑及联系产业工东谈主，撑合手场所财政，并通过“金钱效应”傍边家庭开销。一朝房市大幅失速，往往会收缩铺张、压缩建筑动作、恶化银行资产欠债表并触发信用紧缩——历次经济深度零落(尤其是 2007-09 “次贷危急”)齐考据了这种高传染性。
不外，唯一当房屋价钱深跌、需求澈底被顺心、欠债过度、金融体系同期失衡时，共同导致房地产市集堕入难以逆转的危急状态时才会把全体经济拖入零落;温文的房地产市集调换更多地发达为“延缓带”而非“撞车点”。
因此，不消置疑的是，房地产市集是好意思国经济的热切“营救”兼“晴雨表”：其对好意思国GDP、劳能源市集服务、铺张及金融踏实有放大效应。深度、杠杆化的房价崩跌，重复需求坍塌，简直一定诱发零落;但温文调换并不势必导致全体经济萎缩，关键在于价钱跌幅、家庭欠债率、银行安祥度以及财政与货币战术反馈速率。
为何好意思国典质贷款利率合手续处于7%隔邻高位? 因为10年期好意思债收益率降不下来
好意思国住房市集典质贷款利率紧盯有着“大家资产订价之锚”名称的10年期好意思国国债收益率而非好意思联储的联邦基金盘算推算区间。自客岁9月以来好意思联储降息100个基点之后，联邦基金利率还是降至4.25-4.5%区间，但是好意思国长期限固定按揭利率依旧犹豫在7%傍边，主要因长期限(10年及以上)好意思国国债收益率本年以来因“期限溢价”而居高不下。
好意思国30年期固定典质贷款利率经常与10年期好意思国国债收益率同向波动：当10 年期收益率上升时，房贷利率往往随之上扬;当其下降时，房贷利率也常随之回落。这种“追踪”关系并非点对点，而是保管约 1–2 个百分点的历史平均利差。这种追踪走势的压根原因在于两类资产的久期接近、投资者基准锚定相易以及典质贷款支合手证券(MBS)的订价模子。
联邦基金利率只袒护隔夜同行拆借，对短端资金资本影响成功，却与平均合手有 6–10 年的 30 年期按揭现款流错位。发起固定按揭的放款机构会把贷款打包成MBS出售给债券投资者;这类投资者预计的是与MBS久期左近的10年期好意思国国债陈述，而非隔夜资金利率。
从公式来看，10年期好意思国国债收益率 = 对异日短期利率的预期 + 长期期限溢价(Term Premium)。按揭利率 = 10 年期收益率 + “次级利差”，其中“次级利差”包括1)MBS-Treasury 利差：抵偿预支款风险、信用/流动性风险;2)一级-二级利差：袒护承销资本、服务费和贷款东谈主利润。
唯一当长端收益率显赫下行而况MBS投资需求规复，长期限固定按揭利率才有望解脱“7%高台”，真实惠及潜在购房主谈主。
高盛关于好意思国房地产市集不再乐不雅
华尔街金融巨头高盛瞻望，2025年全好意思国房价将高潮0.5%，来岁将高潮1.2%。这与该机构在4月份发布的乐不雅预测造成了显明的对比：高盛其时瞻望本年好意思国房价将高潮3.2%，来岁将高潮1.9%。高盛为其对房地产市集的悲不雅给出了三大事理：房价可能大幅降温、住房供应加多以及典质贷款利率合手续高企。
在10年期好意思债收益率被“大而好意思法案”通事后导致的预算赤字大举推广，最终可能驱使“期限溢价”钉在4.2%–4.5% 区间之际，高盛降2025年底30年期限典质贷款利率平均预期大幅上调到 6.5%–6.75%。高盛团队以为，7%傍边的典质贷款利率与收入增速剪刀差将大幅阻扰潜在住房需求，关联利率的“坏音问”终于对房价造成压制，而不是再推高。
全体而言，高盛最新模子将2025年好意思国房价增速降至“简直零增长”——在高利率、供需双向调换和MBS流动性不及的多重压制下，房市不再是通胀期间的“终末堡垒”，而成为可能连累经济的“潜在迎风”。
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