（原标题：仙鹤股份欠债率飙升，衢州首富王敏良豪掷110亿“赌”夙昔？）

雷达财经出品 文|姚柏臣 编|孟帅

8月6日，仙鹤股份（603733.SH）一纸110亿元的扩产公告激励阛阓善良。

这家曾以特种纸着名的行业龙头，策动在四川合江打造竹浆纸一体化面容，而这是其近六年内第三次百亿级扩产。

值得细心的是，身为仙鹤股份实控东谈主的王敏良眷属，本年凭借114亿元的金钱，在《新金钱杂志500创富榜》中再度问鼎衢州首富之位（以公司总部方位地为范例），但相较巅峰期身家缩水超110亿元。

王敏良身家大幅缩水的背后，仙鹤股份此番再度豪掷百亿的投资举动，也让公司近来的经营情况成为老本阛阓善良的焦点。

不外，仙鹤股份现时正身陷增收不增利的困境。本年第一季度，公司达成营收29.91亿元，同比增长35.42%，但其归母净利润同比则下滑12.13%，降至2.36亿元。

此外，仙鹤股份的资产欠债率自2020年起也统统攀升，到本年第一季度已涨至65.49%。限制第一季度末，公司的欠债系数高达158.97亿元，但现款及现款等价物余额仅为5.77亿元。

仙鹤股份再次动手，六年三次百亿级扩产

8月6日，仙鹤股份发布公告，晓示拟在四川省泸州市合江县投资开拓林浆纸用一体化高性能纸基新材料面容。

据悉，该面容策动开拓年产80万吨竹浆和120万吨高性能纸基新材料分娩线及关连配套才能，总投资预测约110亿元，成为公司继广西、湖北之后的第三次百亿级产能布局。

从面容策动来看，合座分两期激动。其中，一期投资约55亿元，占地约2000亩，将开拓年产40万吨竹浆和60万吨高性能纸基新材料分娩线及关连配套才能，配套涵盖碱回收、余热发电、光伏发电、船埠泊位等才能。自讲求动工起三年内，达成一期面容投产，达产后预测年产值约51.5亿元，年税收约4.5亿元，可提供约2000个管事岗亭。

二期工程相通策动投资55亿元，占地约2000亩，开拓40万吨竹浆和60万吨高性能纸基新材料分娩线及相应配套工程和竹林基地，其将证实一期面容的实践情况，参照阛阓场面和企业经营情况，当令投资开拓。

不外，关于这一首要投资，仙鹤股份在公告中也坦言存在多重省略情味。资金层面，面容投资限度大且支付周期长，尽管公司将统筹资金安排，但资金能否依期到位仍存在省略情味，若出现资金殷切情况，可能影响面容的投资进程与金额。

面容激动层面，本次投资面容需完建立项备案、环境影响评价以及取得地盘使用权等多项审批，开拓周期存在省略情味；二期则可能因一期投资落地或运营效果未达预期，靠近顺延、变更、中止致使隔断的风险。

此外，面容永远运营，还将受宏不雅经济、行业周期、阛阓变化等成分的影响，存在一定的阛阓风险、经营风险以及投资后未达预期收益的风险。

雷达财经细心到，这次布局其实并非是仙鹤股份初度重金投资产能。2020年至2021年，公司已先后在广西三江口新区、湖北石首分手投建高性能纸基新材料面容，投资金额分手为118亿元、100亿元。

仙鹤股份这次落子四川，旨在依托当地丰富的竹资源，延迟上游产业链，丰富纸基新材料品类，拓宽主商业务鸿沟，增强公司产业竞争力，助力区域轮回经济绿色发展。

仙鹤股份以为，这次投资稳当公司的永恒发展策动及全体股东的利益，也契合公司“十五五”发展策动，对公司中永远发展具有政策意念念。

仙鹤股份暗意，由于面容开拓周期较长，短期内不会对公司当期经商功绩组成首要影响，也不会导致公司的主商业务发生首要变化，不存在挫伤公司和全体股东利益的情形。

衢州首富身家缩水超110亿，“豪横”彭胀背后公司隐忧露出

屡次豪掷重金推行产能的仙鹤股份，死后站着身家丰足的衢州首富。

据《新金钱杂志500创富榜》，2025年，王敏良眷属以114亿元的金钱位列榜单第294名，同期他依然本年榜单中独逐个位公司总部方位地位于浙江衢州的富豪。

尽管相较2024年88.8亿元的金钱，王敏良眷属的身家在本年有所回升，但与2022年高达224.5亿元的金钱比较，其金钱仍挥发超110亿元。

回溯过往，王敏良早年的从业经验畸形丰富，其曾历任安吉老石坎造纸厂、孝丰造纸厂时刻科科长、车间主任。这几段经验，让王敏良渐渐对造纸行业有所了解，也为自后续的创业之路埋下了伏笔。

据媒体报谈，1995年，王敏良与他东谈主共同筹集100万元动手资金，创办了一家复合原纸厂，他躬行出任厂长。过程两年的深耕，他的企业渐渐在阛阓中站稳脚跟。

1997年，衢州仙鹤纸业有限公司讲求建立。这家公司等于仙鹤股份的前身，王敏良的创业之路也由此迈入新的阶段。

在王敏良的率领下，仙鹤股份限度抑遏壮大。2018年4月，仙鹤股份在上交所讲求挂牌上市，借此得手登陆老本阛阓。

据仙鹤股份发布的财报娇傲，限制客岁末，公司控股股东浙江仙鹤控股集团有限公司捏股76.49%。同期，王敏文、王明龙各径直捏有上市公司0.36%、1.42%的股份。

另据天眼查，王敏良和王敏强、王敏文、王明龙、王敏岚共同掌控着浙江仙鹤控股集团有限公司，他们系数捏有前者100%的股份。

据此计较，王敏良眷属径直或迤逦适度着仙鹤股份78.27%的股份。这种高度聚拢的股权结构，让他们的眷属金钱与企业走时味息关连。

然而，此番再度豪掷百亿扩产的背后，仙鹤股份的财报数据已显娇傲其现时在盈利与资金方面所靠近的压力。

财报娇傲，本年第一季度，仙鹤股份斩获营收29.91亿元，同比增长35.42%，但同期公司的归母净利润同比则下滑12.13%，降至2.36亿元，呈现出增收不增利的弱势。

更让东谈主担忧的是，同花顺iFind数据娇傲，2020年至2024年，仙鹤股份的资产欠债率从32.46%统统飙升至65.11%，并在本年第一季度进一步高潮至65.49%。

限制第一季度末，公司的欠债系数达158.97亿元，同比增长23.69%。其中，短期告贷达20.37亿元，一年内到期的非流动欠债1.3亿元，永远告贷79.23亿元。而公司同期的现款及现款等价物余额仅为5.77亿元。

除此除外，仙鹤股份在老本阛阓上也靠近着不小的挑战。限制8月8日收盘，仙鹤股份报24.14元/股，较此前41.53元/股（前复权）的历史高点跌去四成以上，最新市值为170.42亿元。

有声息以为，尽管仙鹤股份在其公告中明确指出了投资意图，但践诺是其“豪横”的彭胀已推高欠债，短期功绩承压下，110亿投资的效果仍需恭候时间考据。关于王敏良眷属而言，这场“豪赌”既是沉稳龙头地位的机遇，亦是试验财务郑重性的要道一仗。

凭借这场扩产“赌局”，仙鹤股份能否达班师绩解围，进而助力王敏良眷属重回金钱巅峰？雷达财经将捏续善良。

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